中美贸易摩擦对虚拟货币市场的影响与启示

“从中美贸易战和近期政治经济事件的影响来看，比特币已经失去避险功能，虚拟货币市场进入新阶段。”

北京时间3月23日凌晨，特朗普签署总统备忘录，宣布对价值500亿美元的中国进口商品征收关税。 由于对中美贸易战的担忧爆发，美国股市遭受重创，道琼斯指数下跌 724 点（2.9%），创历史第五大跌幅。

随后，中国宣布30亿美元的反制裁措施，贸易战局势进一步激化。 上海A股开盘后，最高跌幅达到5%。 全球股市陷入恐慌。

与此同时，作为避险资产的黄金价格上涨了2.7%。

然而，比特币等虚拟货币并没有成为全球资金的避险选择，而是跟随股市走低。

这与前期——全球政治经济恐慌、比特币上涨趋势完全不同，也反映了当前虚拟货币市场的一个重要特征：比特币已经失去了避险功能，虚拟货币市场已经进入了新阶段。

早期

2013年初，塞浦路斯政府无力挽救国内爆发的银行业危机，不得不寻求国际帮助。 欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织同意向塞浦路斯提供100亿欧元贷款，条件是该国银行必须对银行储户征收存款税，从中筹集58亿欧元。 塞浦路斯的储户们都危在旦夕，纷纷将本国货币兑换成比特币。 比特币在短短几天内从30多美元飙升至265美元。

2015年6月，希腊陷入债务问题，极有可能出现债务违约并退出欧元区。 希腊当地民众和欧洲民众陷入恐慌，转而将比特币作为避险资产和保值手段。 比特币的价格在一个月内上涨了 37%。

市场情况

但从去年以来的几起国际政经事件来看比特币恐慌指数网址，比特币等虚拟货币逐渐失去了避险资金的功能。

2017年9月4日，朝鲜进行大规模核试验，全球资本市场陷入紧张。 尽管美国股市正处于劳动节假期，但黄金市场仍反映出这种紧张情绪。 金价上涨 1% 至一年新高。 日本的 Topix 和韩国的 Kospi 指数分别下跌 1% 和 1.2%。

然而，比特币当天下跌了 5%。

2018年2月5日比特币恐慌指数网址，美股遭遇2008年金融危机以来最大跌幅，11年期欧债。 道琼斯指数单日下跌1175点，全球资本市场普遍下跌超过3%。 受此影响，虚拟货币市场出现恐慌性抛售，单日蒸发市值近30%，比特币跌幅近20%。

由此可见，比特币不仅没有成为投资者的避风港，反而在全球投资恐慌之际加剧了跌势。

通过比较最近几个月的 VIX 指数和比特币价格。 （VIX指数，又称恐慌指数，是芝加哥期权期货交易所使用的市场波动指数，该指数反映了市场对未来30天市场波动的预期）

我们发现，VIX指数越低，即市场波动越小，比特币的价格就越高，反之，市场波动越大，比特币的价格就越低。 这意味着比特币等虚拟货币已经从避险资产变成了资本市场恐慌的晴雨表，更容易受到资本市场恐慌的影响。

背后的原因

那么，是什么原因导致比特币等虚拟货币失去了避险资产功能呢？

综上所述，主要原因是比特币等虚拟货币的投资者基础发生了变化，交易市场以机构和专业交易者为主。 与早期主要持有者为科技爱好者和部分自由派不同，随着2017年底的狂热和泡沫，虚拟货币市场吸引了大量投资机构入场，而普通投资者则在震荡后选择退出或观望。 对于专业交易者而言，比特币等虚拟货币只是众多资产配置中的高风险资产之一。 当全球政治和经济发生震荡时，高风险的投机性资产自然会减少。 同时，这也意味着比特币彻底成为了一种投资资产。

另一个原因是，虽然传统资本进入了虚拟货币市场，但虚拟货币市场只是一个小市场。 要知道整个虚拟货币市场的市值并不超过一家大型上市公司。 因此，虚拟货币的价格很容易受到监管政策和交易所的影响，这些事件发生的频率远远超过国际政治和经济恐慌的出现。 以2017年9月4日朝鲜核试验为例，比特币单日下跌5%，主要是因为中国七部委发布ICO禁令。

面对中美贸易战如何配置资金？

从VIX指数来看，全球资本市场仍处于高度恐慌状态。 23日签署总统备忘录后，美国将有15天的时间确定关税涉及的具体商品和服务，而美中两国仍在商业谈判中。

在具体政策措施出台前，不建议重仓虚拟货币或将虚拟货币作为避险资产。 从维持流动性的角度来看，USDT 或稳定币 Dai 将是默认选择。