预见 2022 | 泰达宏利宋家旺：坚持做长期正确的事，把绝对利益进行到底

2022年1月18日，泰达宏利“远见2022”年度战略会议在京召开。 刚刚过去的2021年，资本市场改革持续深化，外资加速流入，热点话题轮动加速，中小盘股在产业趋势下快速成长，新能源等新兴经济体成为全年投资主线。 18日，泰达宏利多位投研专家齐聚一堂，总结过往，把脉脉搏

2022年市场走势带来最新投资研判。 泰达宏利总经理助理、固定收益投资总监宋家旺发表了题为《固定收益+投资与资产配置》的主题演讲。

对于固收+产品，宋家旺认为，应该从投资管理方式入手，力求为投资者提供性价比更高的最佳投资体验。

宋家旺认为，市场上固收+产品的风险收益风格有很多，有低回撤低收益的，有高回撤高收益的，还有低回撤高收益的，还有高回撤的。和低回报。 宋家旺团队想要打造的固收+产品风格，就是力求尽可能的回撤最低，收益相对较高。 目标是努力为客户提供最好的投资体验。 以“安全、稳定、可持续”为投资目标。 在投资目标上，他们追求的是绝对收益目标。 相对回报就是在波动的市场中力争做得比别人好。 比较的对象是同类基金，投资目标是相对排名。 绝对收益是在不确定的市场波动中，尽量把握更确定的投资机会，目标是力争实现净值的稳定增长。 熊市中，绝对收益策略占优； 在牛市中，绝对收益策略不一定处于劣势。 绝对收益做到了，相对收益也不会差。

如何打造以上投资风格并获得绝对收益？ 宋家旺认为，这取决于大类资产的配置和各子类资产的绝对收益投资策略。 在固定收益资产的投资策略上，要多采用相对确定的息票策略和杠杆策略，尽量把握机会的是确定性较大的久期策略和乘骑策略。 尽量采取短期和长期的防御策略。

在权益类资产投资策略方面，分为配置仓位和交易仓位； 配置仓位追求更高的确定性，选择估值低、股息收益率高的品种进行配置； 交易仓位追求更高的灵活性，根据宏观资产配置自上而下的判断，积极进行行业轮动，结合自下而上的分析判断，努力抓住优质个股； 需要判断仓位配置的确定性和灵活性程度 交易仓位之间进行动态仓位调整。

宋家旺表示，2021年底资管新规过渡期结束，2022年将开启资管行业发展的新征程做泰达币对冲交易赚钱合法吗，客户对稳定投资回报的需求仍然很大在市场上。 尽管2022年投资环境复杂多变，但固定收益+产品的投资目标不变。 长期坚持做正确的事，将绝对利益贯彻到底，是宋家旺团队长久以来的坚持。 让市场“乘风破浪”，努力结合“走在花园里”。 充分发挥专业人士的专长，努力为客户提供长期稳定的持有体验，是投研团队永恒的追求目标。

2022年投资环境复杂多变。 疫情发展仍存在较大不确定性，经济增长面临一定压力，通货膨胀存在潜在风险。 各类融资主体的杠杆水平需要更健康，国家政策需要在各种不确定性面前进行调整。 权衡。

国内宏观经济方面，一季度稳增长政策下做泰达币对冲交易赚钱合法吗，基建投资有望增加，房地产政策有望适度调整，年中后出口或面临一定下行压力，出口韧性增强. 通胀方面，前期国内外流动性环境继续相对宽松，未来原油和有色金属价格大概率上涨，将继续带来输入性通胀压力。 预计PPI同比下降但降幅放缓，CPI全年上涨。 有很大的概率解除。 在海外经济方面，美国目前呈现出一定的滞胀特征。 职位空缺数量在上升，失业率在下降，薪资增长率在上升。 这是典型的劳动力供给短缺带来的“工资-通胀”恶性循环，叠加不断创历史新高。 物价上涨加速了美联储收紧货币政策的时机。 在目前的中性预测下，美联储最早可能在2022年二季度加息。因此，对于国内货币政策而言，在稳增长的需求下，上半年我国货币政策保持稳健宽松的概率2022年利率偏高，降准降息有一定的政策空间。 但后期随着中美利差收窄，人民币汇率贬值压力加大，货币政策持续宽松空间有限，基金价格中枢利率较上半年可能有一定的上行压力。

具体到全年大类资产配置，上半年权益类资产和债券类资产仍可能存在一定的投资机会，股票表现或强于债券； 后期，在流动性收紧的压力下，股市和债市的压力可能会增加。 在具体的结构性机会挖掘方面，权益市场可重点关注以下四大主线：

（1）低估值、高分红、有改善预期的行业，如房地产行业；

（二）PPI交易转CPI交易过程中的受益行业，如强制消费领域；

（三）新能源产业政策优惠的特高压、储能、电网改造等相关产业；

(4)受益于成本降低和供给约束逐步解除的行业，如汽车及零部件行业。 债券市场需要关注经济下行压力和流动性变化影响下避险政策的时机和力度。 我们需要注意控制回撤。 投资操作需要考虑使用息票策略和杠杆策略。 波段内机会把握难度较大，一季度更容易出现投资机会，后期需谨慎使用长线策略和骑马策略。

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