Coinbase 上市：DeFi、监管、中本聪、未来仍存在风险

2 月 25 日，美国证券交易委员会 (SEC) 确认加密货币交易所 Coinbase 提交的 S-1 表格上市申请有效。虽然 Coinbase 作为加密交易所在交易量上并不是最好的，但这意味着该交易所将正式成为一家上市公司，加密空间正在朝着合法合规迈出又一大步。

Coinbase 早在 12 月就首次宣布，它将向 SEC 提交首次公开募股申请。上市报告显示，2020年成立以来总收入已超过34亿美元，主要是交易佣金收入，占比96%； 2020年净利润3.2亿美元，2019年全年净亏损3040万美元；约 4300 万验证用户和 7000 名机构用户，每月交易用户约 280 万。

根据最新报道，目前 Coinbase 交易所上市估值可能超过 1000 亿美元，远高于 2018 年 80 亿美元的估值。

在 Coinbase 交易所上市的消息对加密市场来说是一个长期的利好。消息传出后，比特币一度重回5.2万美元。

由于市场的高抛售压力，比特币自 2 月 22 日以来已创下 44,111 美元的年度新低。在撰写本文时，比特币报 46,636 美元，24 小时下跌8.@ >26 %。

下跌一方面是由于市场上涨者的抛售造成的，另一方面也与Coinbase上市报告有关，该报告列出了未来加密市场的风险。

比特币创造者的身份可能导致加密市场恶化

Coinbase 在其 S-1 文件中将中本聪和比特币列为 SEC 文件副本的收件人。

根据其 S-1 文件，Coinbase 指出，“识别中本聪、开发比特币的化名或转移中本聪的比特币”是一个风险因素。

文件中四次提到这位传奇的比特币创造者，包括作为比特币白皮书的作者。该报告还描述了中本聪的可能身份以及他持有的 BTC 的转移，这些事件可能导致比特币和以太币的价格下跌。

交易所没有详细说明中本聪将如何影响其业务，链上数据表明可能属于中本聪的代币已经转移，短暂扰乱了加密货币市场。

潜在的 Coinbase 风险

根据 Coinbase 的 S-1 文件，“我们所有的收入来源都依赖于加密资产和更广泛的加密经济。” “由于加密货币，我们的经营业绩一直并且将非常不稳定。”

Coinbase 披露，其平台上的平均加密资产波动率从 2019 年第四季度到 2020 年第一季度增加了 73%，然后从 2020 年第一季度到 2020 年第二季度下降了 36%。

加密货币投资者已经习惯了这些波动性，但传统的华尔街投资者却不习惯。与华尔街相关的非加密宏观经济因素对 Coinbase 也至关重要，例如“利率和通货膨胀”和“政府货币政策、贸易限制和法定货币贬值”。

Coinbase 对第三方使用的干扰或中断也可能对其业务产生不利影响，Coinbase 指出，这是昨天最近的一个例子。 “2021 年 2 月 24 日，美联储的支付网络出现故障中本聪币预售价格，这有可能导致某些产品的功能降低。”事实上，当美联储的系统在周三崩溃时，比特币支持者迅速在社交媒体上宣布比特币区块链永远不会“崩溃”，但由于美联储的中断，许多加密货币交易所确实经历了交易崩溃。

该公司还警告说，它依赖于市值最大的两种代币：BTC 和 ETH。 “我们的大部分净收入来自比特币和以太坊的交易。如果对这些加密资产的需求下降并且不能被对加密资产的新需求所取代，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。 ”

最重要的是，像 Coinbase 在 2018 年 2 月的 2017 年飙升这样的另一场崩盘显然对 Coinbase 非常不利，当时比特币回落了 65%。该公司明确提到了这一事件：“2017 年，包括比特币在内的某些加密资产的价值大幅上涨，我们的客户群在全球范围内扩大。从 2016 年到 2017 年，比特币的价值随着 2018 年的急剧下跌而上升，这对我们的净收入和经营业绩产生了不利影响。”

Coinbase 对 DeFi 保持警惕

Coinbase 对 DeFi 和 DeFi 的承诺 中心化交易所 (DEX) 的增长仍然保持警惕，并警告投资者美国监管机构可能会限制其与去中心化金融 (DeFi) 竞争对手竞争的能力。

在周四提交给美国证券交易委员会 (SEC) 的新招股说明书中的一封信中，首席执行官布赖恩·阿姆斯特朗 (Brian Armstrong) 指出：“经济自由是人类进步。即使不充分，也是必要的。

招股说明书并未试图量化 DeFi 繁荣时期在平台上购买了多少支持 DeFi 的资产（如 ETH、ETH 等），因为散户投资者将法定货币转换为加密货币参与。

“我们正在与越来越多的去中心化和非托管平台竞争，”该公司写道。 ，如果我们不能与他们有效竞争，我们的业务可能会受到不利影响。” “这类平台的启动和进入成本较低中本聪币预售价格，因为市场进入者通常不受监管，运营和监管成本极低。”

加密市场监管仍是最大风险

Coinbase 还揭示了与加密货币价格或整个经济无关的其他风险。

监管仍然是一个重大风险，Coinbase 可能会受到“立法或监管环境的变化，或政府或监管机构采取的行动（包括罚款、命令或同意令）”以及“影响我们提供的某些产品或服务能力的监管变化”。

此外，Coinbase 警告潜在投资者对比特币的看法会发生变化。它列出了一些风险因素：“与加密经济相关的负面宣传和事件”、不可预测的社交媒体报道或加密资产的“趋势””和“负面媒体报道”。

近期机构纷纷涌入加密市场，PayPal、Square、Tesla等纷纷公开买入比特币，许多华尔街有影响力的对冲基金经理对比特币的态度发生了明显变化。然而，加密货币的高波动性以及与之相关的网络犯罪仍然是一个不可忽视的问题，可能会影响 Coinbase 的股价。